深圳联合金控风险资产管理有限公司董事长 程飞
财经网讯\u00A0“风险资产是一个十万亿的大市场，很多人都在扎入这个市场，但目前的状况是流转效率太低，风险资产并没有精准流转到投资人手里。”11月30日，深圳联合金控风险资产管理有限公司董事长程飞在“《财经》年会2018：预测与战略”上如此表示。
程飞介绍，目前曝出来的商业银行不良债权大概2万亿，实际上这只是商业银行资产的冰山一角，之所以说不良资产市场规模并没有真是反应，因为还有农商行、城商行、信用社，这类金融机构基本没有办法形成有效追溯，潜在的不稳定的违约债权是相当多的。
此外，程飞认为风险资产还有更庞大的市场，十九大提出守住不发生系统性风险的底线，所谓风险不一定是商业银行，风险是多元化多层次的，更大的市场还在基金、信托、小贷、P2P、消费金融、企业，所有的风险转换都需要市场将其流转，释放它的价值，这就产生了投资机会。因此，程飞认为不良资产投资者不能把目光只盯在商业银行。
之所以风险资产流转效率太低，在程飞看来，因为所有从业者都在商业银行的这条赛道上，无论是出让、受让、处置退出，都没有办法提高风险资产或者是不良资产的流转效率，原因在于我们的通道太少，我们的增值服务太低。
以下为程飞发言实录：
程飞：从银行来讲这几年风险相对稳定，收益也比较好，但是银行毕竟是少数，行业的从业者毕竟是多数，所以咱们今天就先聊聊怎么赚钱。
刚才许总也讲了项目现在资产价值很高，竞争也特别的激烈，你们想投到好的项目就由下往上讲起，这个行业目前是一个风口，大家理解为它是一个十万亿的市场，很多人都扎到募投管退，扎到这个市场里做竞争，间接的推高了资产价值。
实际上市场面临一个什么状况？就是大家都面临一个状况，就是流转效率太低，想买包的人买不到，想卖包的人得琢磨卖包价，但也很偶尔的买包价，就是风险资产或者商业银行的后三位的违约债权他的流转效率非常非常低，没有精准的流转到我们投资人手里，没有精准的在发觉我们所谓风险资产的再生价值，投入到市场上去。
这是什么原因？原因无非就是产业结构单一，让大家都扎到一条赛道上，这样来寻求利润和寻求空间。风险资产是非常巨大的市场，现在曝出来的商业银行的不良债权大概2万亿，1.74亿，我是学文科出身，数字不太敏感。大家在2万亿底下挑东西其实不止2万亿，曝出来的只是商业银行的冰山一角，1/5这样一个市场，还有4/5在他的风险分类的正常关注可以这里面，为什么它没有办法流转到市场中去？我们说曝出来这个市场足够大，大家有信心想去找包，想去投就去找，找不到银行就找机构。
现在曝出来的数据实际上人民银行公布的数据，我认为它应该还会有一部分没有真实反映，为什么？就是我们的农村商业银行，城商行、农信社，这类银行受当地金融机构监管所发的债权基本上没有办法形成有效的追溯，就会形成一部分的不稳定，这一类的违约债权也是相当多。
大家一听是挺大一个市场，但是这个市场还有，大家不要盯在一个赛道上。为什么还有？商业银行因为是推动经济发展的主力军，在推动经济发展使用杠杆的同时就出现了泡沫，在经济高速增长的时候，泡沫和杠杆是相对稳定的，就像资产使用效率一样最佳状态，经济一旦出现放缓或者是出现产业升级的转型阶段，那么这个泡沫就会越来越大，出现风险危机。
大家觉得这个市场够不够大？足够大，那我再告诉你们这个市场更大，大到什么程度？我们说为什么十九大中央政府提出守住不发生系统性原则的底线。因为风险不一定就只在商业银行，风险在哪里？它是多元化、多层次的，除了商业银行我们还有更广阔的空间在哪里？在基金、信托、小贷、P2P、消费金融、企业，所有的风险转换都需要我们这个市场去把它流转掉，再释放它的价值，这就产生了我们的投资机会。所以大家不要把目光都盯在商业银行，未来这个市场非常庞大。
截止到目前，所有的从业者都在商业银行的这条赛道上没有完全迅速的流转起来，无论是银行的出让还是我们的受让，还是我们的处置退出，无论是司法也好，并购重组也好，我们说结构化的产品也好，都没有办法提高风险资产或者是不良资产的流转效率，为什么？因为我们的风险流转的效率太低，我们的通道太少，我们的增值服务太低。
我们说从最早期的这一波1998年，这是不良资产和风险资产的1.0时代，这个时代我们因为特殊的历史原因成立了四家资产管理公司，四家资产管理公司的主要职能就是去消化商业银行的历史遗留问题，那么这些四家资产管理公司在当期是实现了风险资产的快速转移而达到国家政策性要求最后达到的目的。
经过21世纪以后，我国经过十多年的高速发展经济确实特别的好，增长每年都是8%。在2013年以后我们经济放缓提出了产业升级，结构化改革，这个时候我们的泡沫和风险再次出现，这个时候我们出现的风险用什么去高速的流转呢？我们依然用了原有的这条线加上一定的多元化参与者，比如说二级市场的投资人，比如说出现了互联网业态的产业结合，比如说出现了交易所，但是为什么依然没有让风险资产迅速的流到投资人和处置方的手里？因为我们经济的发展十几年已经超越了1.0-2.0的迭代，我们直接奔到3.0，我们原有的传统方式加上2.0的升级没有完成高速的流转风险，这就是为什么我们跟西方国家相对比来讲，美国在2008年出现金融危机的时候可以迅速的转化风险最后把资产再投到市场里面去，因为他有一套完善、高效、成体系的风险资产的领域的一个体系，一个经营群体，一个渠道，一个规则，我们还没有走到那一步，这是我们的一个情况。
在这种情况下，为什么我说我们换一条道聊一聊，我们怎么能投到更好的包？银行怎么能让自己的价值尽可能的回收？再把它卖掉让我们的投资人拿到自己认可的投资标的，最后通过处置也好，并购重组也好再退出投放到市场上去，这里面就有三个词，一切的一切我们没有进入到3.0阶段就是我们缺乏增速、增效、增值，我们的风险管理，我们的风险资产，在防范的源头到流转的速度、效率，这个效率、速度、价值以目前的产业没有办法把它再拉到自己的层面，我们就需要拓宽赛道，这个赛道用什么拓宽？最近我们一些验证过的趋势性的技术已经逐步与产业结合了，我们说VR也好、大数据也好，在这两个领域与各个产业的结合这是一个必然，那我们为什么风险行业或者是我们不良资产行业不能通过他来提升我们的速度、效率和价值？怎么提升？
第一我们在风险的源头就把控好资产质量，做好风险的防范，通过什么防范？以前我们用人，我们用经验，我们用垂直的调查。那我们现在应该做什么？我们应该用横向的交叉式的深度学习的这种数据结果来进行参考和提示，这样就从我们投资标的物的原材料的顶端保证了我们投资标的物的资产质量，就是经营性企业走到了违约，我们依然可以拉升担保条件的价值。技术对于防范，对于投资者来说很重要，其实对于银行反正是他的问题，对于投资者来讲我们希望流转出来的债权是有保障的，是可以再提升价值的。
我们在讲除了增速，增速是什么，发生风险以后迅速转化，怎么迅速转化？现在投资人也好，处置方也好包括银行也好，缺乏精准的点对点对接，为什么？银行一个资产包有五个项目有酒店有飞机，有很多东西，但是他没有办法精准的与市场对接，所以说数据的流转和智能的计算可以让他精整的投放到市场上，快速的投放到市场上，这是下一步技术能给产业链带来的好处。这也让我们增加了投资机会，判断机会和回撤机会，因为投完我要退。
谈到增值，就是说我们在流转过程当中大家应该心里都有体会，无论是我们银行的朋友，还是投资人，还是处置还是服务商，大家的过程成本非常高，非标类投资，银行政策，交易限制，到最后司法的状态，都非常非常让我们在交易的过程当中头疼，付出了很多的成本。所以怎么样尽量减少成本，减少成本就是拉升价值，也是我们希望能通过技术和数据把它尽量量化，这样也增加大家投资的机会和投资的效率。席总是非常专业的投资人，过往一年他可能只能投两个包，看了很多项目，所以增加了我们看项目的速度。
我就讲这么多，如果你们想增加投资机会可以找我。
程飞：我简短的形容一下我刚才开玩笑地讲为什么你们讲头包，或者你们想买东西，或者你们想搞处置，你们可以来找我或者我这种类型的公司，这种企业。为什么？因为我们建立了一个数据仓库，这个数据仓库储存了银行大量的风险资产数据，它可能是还没有投放到一级市场去的，但我怎么获得的我就不跟大家讲了。
我仓库的另一端是大量的市场数据，经过刚才杨所讲的矩阵式的专业技术，精准的提炼，经过智能神经验算，它会自动的匹配、推送和挖掘，把需要抽烟的人把打火机送到他的手里，我不知道我这么讲大家能不能理解。就是我有一个或者是未来市场上可能不一定是我，未来市场上一定会有一类储存了风险资产数据的仓库，作为市场两端的流转提炼站，那么我们就术业有专攻，干投资就干投资，干处置就干处置，搞评估就搞评估，大家分工很明确。《国富论》也讲分工是效率最快的流转，能产生巨大的价值，谢谢！
《财经》年会2018：预测与战略由《财经》杂志、财经网主办，于11月28日-30日在北京举行。
（嘉宾观点据现场发言整理，未经发言人本人确认）
