塑料1805合约9600下方择机做多（王键 ）
春节假期临近，PE进口到港数量逐渐减少，并且竞价优势下降，进口套利盘打压减弱，国内现货流通货源预期减少，石化库存压力不大，出厂价继续下跌空间有限，期现价差得到修复，期价跌至9650以下，套保持仓逐渐离场，塑料1805合约可在9500-9600区间内进场做多，止损在9450附近。
L1805合约走势分析
图1：塑料L1805合约走势图
继上周塑料期货1805合约跌破9700-9800元/吨支撑平台后，本周延续震荡偏弱行情，尽管周一出现止跌反弹，但是周二期价高开低走，盘中一度跌破9600元/吨关口，截止2月6日，期价收于9610，下跌65，跌幅0.67%，持仓量减少15530手至411502手，成交量增加至281534手。
近期期价连续下跌，主要基于两大因素影响：1、国际油价利好支撑减弱；2、供需面利空因素累积；商品期货整体氛围转弱。
不过临近春节假期，现货市场流通货源存在减少预期，以及期现价差得到修复，尤其是上周在期价下跌过程中，持仓量及成交量同步下降，KDJ指标进入超卖区，除非发生系统性下跌风险，预计期价继续下跌空间不大，关注9500-9600一线支撑。
1、石化库存压力不大，节前现货流通货源减少
图2：石化聚烯烃库存变化图
上周上海石化(600688,股吧)10万吨/年的1PE装置开车，石化装置开工率升至99.3%，下游节前备货低于预期，代理商货源消化缓慢，另外前期美元指数大跌，进口货源竞价优势上升，对国产货源冲击明显，导致2月初石化聚烯烃库存升至60万吨以上。
尽管节前石化库存有累积预期，但是现货市场交投气氛转弱，估计国内现货流通及进口到港数量将会减少。
图3：聚烯烃主要港口库存统计图
2、国际油价对石化成本仍有利好支撑
图4：WTI主力合约走势图
近期利空因素累积，国际油价上涨遇阻回落，截至2月5日收盘， WTI主力合约报64.15美元/桶；布伦特主力合约报67.62美元/桶。
近期油价虽有回调，但是多头形态仍未破坏，并且油价仍在30日线附近徘徊，其中布伦特油价仍在65美元/桶以上，对石化成本仍有利好支撑。
图5：油制聚烯烃成本利润走势图
从2017年四季度至今，PE石化线性出厂价涨幅明显低于油价涨幅，石化利润有所下降，近期石化聚烯烃库存虽有增多，但是压力不大，目前中石油及中石化部分大区线性出厂价报9700-9800元/吨，碍于成本及利润支撑，估计继续下调空间不大，在9500元/吨附近存在支撑。
3、期现价差修复，套利盘打压减弱
图6：PE期现价差走势图
不过伴随期价回调，现货贴水期货幅度缩窄，而且现货市场跌势也有所放缓，截至2月6日，华北市场煤化工7042报价9500-9600元/吨，中油7042报价9600-9700元/吨，另外美金市场价格竞价优势下降，期货套利盘打压减弱。
春节假期临近，PE进口到港数量逐渐减少，并且竞价优势下降，进口套利盘打压减弱，国内现货流通货源预期减少，石化库存压力不大，出厂价继续下跌空间有限，期现价差得到修复，期价跌至9650以下，套保持仓逐渐离场，尤其是塑料1805合约KDJ指标进入超卖区，存在超跌反弹需求，可在9500-9600区间内进场做多，期价在9850以上，套保持仓将逐步增加，届时止盈离场。
本策略的主要风险性因素
1、国际油价连续大跌，石化降价幅度高于市场预期，成本面利好支撑减弱。
2、石化聚烯烃库存累积高于市场预期。
3、商品期货氛围转弱，拖累塑料期货下跌。
