原标题：曲线上市终圆梦，神州数码与启德教育是瞌睡碰到枕头？
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近日，停牌两个多月的神州数码(000034-CN)终于在12月12日晚间披露了公司重大资产重组方案。公告中称，“公司拟通过发行股份及支付现金的方式，作价46.5亿元收购广东启行教育科技有限公司（“启行教育”）100%股权。”此次神州数码选择并购启行教育的目标在于该公司旗下的启德教育品牌。
据公开资料显示，启德教育是一家为客户提供国际教育相关的留学咨询服务和考试培训服务的教育服务公司，目前公司发展有“启德留学”、“启德学游”、“启德考培”、“启德学府”和“学树堂”等五个子品牌，业务范围涵盖学术英语指导、高端学游、语言考试培训、出国留学咨询、国际预科、桥梁课程和境外服务等国际教育的全产业链。
此次神州数码并购启德教育，也就意味着神州数码将进军国际教育行业，而启德教育也可以因此“借机”取得上市地位，这对于两家公司而言无疑是双赢的买卖，但是这两家毫无联系的“跨界公司”为何要选择走到一起呢？
其实启德教育欲求上市并非心血来潮。2015年7月，启德宣布赴港上市的计划，当时公司计划于2015年第四季度在港上市，募资3亿美元。一个月后，启德将募集资金额提升至5亿美元。但在2016年5月，启德教育控股股东CVC宣布退出启德，与此同时启德赴港上市计划取消。
2016年6月30日，A股上市公司四通股份发布公告称，公司拟45亿元收购启德教育，但最终因双方在利润率的问题上出现了分歧，启德教育的上市之路再次告吹。此次时隔一年，启德教育再次找到“新东家”谋求上市便说明公司目前对于上市融资的需求较大。究其原因可能在于公司目前急需资金进行自我升级和转型。
据相关媒体统计数据显示，早在2015年中国出国留学产业规模便已超过2500亿元，其中境外消费规模约为2250亿元，占比高达87%，其次为语言培训(200亿元,8%)，出国游学(80亿元,3%)及留学中介服务(42亿元,2%)。而启德教育作为传统的留学中介，目前已处在整个出国留学产业链的末端，所以为了公司的持续经营，布局全产业链已经成了启德教育的必然需求。
对于启德教育而言，通过神州数码实现“曲线上市”符合公司的实际利益，那为何神州数码会同意收购启德教育呢？
从公司简介上看，神州数码是中国最大的整合IT服务提供商，致力于为中国各类企业客户提供国内外顶尖的IT产品、技术解决方案和服务。其主营业务包括两大类：消费电子分销业务和企业IT产品分销业务。
从公司发布的2017年中报业绩数据来看，虽然在营业总收入上较上年同期增长了122.88%，但与此同时，公司归母净利润却同比下降19.07%。这说明公司在经营水平上虽有所提升，但公司赚钱能力却呈下降状态。
神州数码2016-2017年主营业务毛利率情况
从公司主营业务毛利率情况来看，公司目前两大主营业务毛利率均未超过10%，且在2017年同比还有所下降，与此同时，公司同期的销售成本率高达95.12%，这些数据直观地反映出当前公司主营业务赚钱能力较差，销售成本过高的问题。而且2017年中报数据显示，当期公司的资产负债率高达84.39%，这对于一家分销公司而言明显过高，说明了公司目前有着较大的偿债压力，所以公司也面临寻求高毛利能赚钱的业务以支撑公司发展，而启德教育的加盟则为公司提供了一条发展云教育业务的可能。由此可见，此次并购案对于双方公司来说都是急需的，可谓“瞌睡碰到了枕头”。
此次并购之后，启德教育将借助神州数码的资源完成从传统教育中介公司向教育科技公司的转变，而神州数码也能借助启德教育的业务不断拓展公司在云教育领域的进程，这无疑是件利好消息，而这家公司未来的发展也值得我们保持一定关注。
