（原标题：逻辑未变 股指回调并非是基本面出现转折）
股指回调源于两方面，一是监管趋严，二是获利盘有止盈需求。短期回调并非是基本面出现转折，耐心等待企稳。
2018年以来，上证指数大幅上涨，上涨板块相对集中，主要是地产、金融、白酒以及家电板块，持续的上涨使得资金持仓相对集中，且经过一个月的上涨投资者获利丰厚。随着春节临近，获利盘止盈需求增加，加上近期监管趋严，使得前期涨幅居前的板块出现大幅回调，短期回调并非是基本面出现转折，而是涨幅过快后市场内在的自我纠正，而且周一和周二沪深两市成交量缩小，说明市场的回调没有引发恐慌性资金出逃。
图为当月合约基差走势
目前股指回调源于两方面原因，一是监管趋严。1月以来证监会共对20宗案件作出行政处罚，监管力度加强，股市下跌部分放映了监管加强对股市的利空影响，但这部分利空已经释放，利空预期已经在价格中得到反映，并不会产生持续的、长久的负面影响。
二是获利盘有止盈需求。本轮调整不会是白马蓝筹股由牛转熊的转折点，白马蓝筹股将继续成为资金的蓄水池，市场对中国经济下滑的担忧随着2017年GDP增幅回升而弱化，中国经济逐步向高质量增长转换，优质的上市公司将受益于规模优势进一步增强其盈利能力。当前房地产市场受限，债券市场步入熊市，这两大资金蓄水池功能明显削弱，资金逐利的本质决定了一些具有高股息率的上市公司优质资产会成为资金追逐对象，如果这部分资产调整幅度过大就会吸引场外资金接盘，从而锁定了蓝筹股的下跌空间。
年初以来，IF和IH合约出现全面升水，IC合约贴水幅度较2017年出现较大改善，市场悲观情绪消散。近期A股下跌，但IF和IH合约依旧保持升水，截至1月30号，IF和IH合约基差呈近低远高的特征，且IH和IF当季和下季合约的升水幅度均超过1%，虽然远月合约因为流动性原因导致无法吸引套期保值资金入场交易，但持续性的高升水表明投资者对IF和IH合约未来走势保持乐观。
由于近期市场上涨速度比较快，所以这一次调整也是快速杀跌，但并不能据此认为利空因素已经完全释放，短线仍有杀跌惯性，投资者可先观望，待市场走稳后可积极入场。
代表大盘蓝筹的IF和IH合约依旧有较强上涨动力，北上资金、杠杆资金以及机构资金对价值蓝筹的偏好风格没有切换，而且IF和IH远月合约高升水也表明投资者看好后市。
