北京时间本周五（2月23日）21:30，加拿大将公布1月CPI及核心CPI数据。加拿大央行明确表示，未来的货币政策将视经济数据而决定。CPI就是这一系列经济数据中最重要的数据之一。
随着美国逐步退出货币宽松政策，加拿大央行追随美国的步伐，开始收紧货币政策。当地时间2018年1月17日，加拿大央行宣布上调基准利率25个基点至1.25%。2017年7月，加拿大央行加息25个基点，为该国近7年以来首次加息，也成为七国集团中首个跟随美联储加息的央行。2017年9月，加拿大央行再度加息。迄今，加拿大央行已经加息3次，累计加息幅度为75个基点，当前利率已上升至2009年以来该国最高利率水平。
以下为各大投行对加拿大CPI数据前瞻：
加拿大皇家银行（RBC）
加拿大皇家银行预计，加拿大1月整体通胀率（headline CPI）环比增长0.6%，部分受到汽油价格上涨的支撑。然而，由于汽油、汽车/旅行车及旅游服务的价格预计同比将出现大幅回落，因此预计1月整体通胀率同比从12月的1.9%下降至1.6%。后两者也将影响剔除食物和能源的核心通胀率（core CPI），预计同比由1.7%回落至1.5%。
由于安大略省上调最低工资，最有可能立即对餐馆价格产生影响。从2018年1月1日起，安大略省将最低工资从原来的11.60加元提高到每小时14加元。
加拿大1月整体通胀可能同比下降。基数效应将使整体通胀从去年12月的同比上涨1.9%下降至1月的同比上涨1%。整体通胀率要持平，需要1月未经季节调整的CPI环比上涨0.9%。这将是过去5年1月正常数值的接近3倍，但正好是2017年1月的CPI环比涨幅。
零售汽油价格环比增长近3%，将对未季调CPI贡献环比0.1%的涨幅，并因此加强CPI篮子的平均季节性效应。通常来说，关键仍然在于这3个核心指数的均值是否继续上涨。这是加拿大央行依赖的最重要的数据。
图1：核心通胀率均值同比变化
能源价格上涨将推动加拿大1月整体通胀率环比上涨0.6%，部分由于煤炭价格的调整。
基数效应将使加拿大整体通胀率同比下滑0.3个基点至1.6%，但这只是暂时的，2月加拿大整体通胀率同比有望反弹。
在能源之外，核心食品的上涨动能有望稳定，因按揭利息成本的上涨抵消了新房屋价格的下滑。食品价格将是CPI强劲的来源。
随着加拿大继续以强劲的增速增长，美银美林预计，加拿大物价压力将继续上行。
鉴于美国近期的财政改革，这可能会将美国GDP增速推升至接近3%，加拿大面临上行风险。强劲的外部需求意味着，加拿大经济增长及通胀面临上行风险。
凯投宏观认为，1月加拿大核心通胀率仍将疲弱。
近期美国强劲的薪资数据及通胀数据让全球债券市场受到冲击。凯投宏观预计，美国核心通胀率的反弹将促使美联储今年更激进地加息，但加拿大核心通胀率将仍然低于加拿大央行2%的通胀目标。
1月加拿大CPI数据会显示，汽油价格相比12月小幅反弹。然而，由于1年前能源价格的大幅上涨造成的基数效应，加拿大整体通胀率同比将从1.9%下降至1.5%。然而，回落只是暂时的，2月基数效应减弱将使CPI回升至近2%。
蒙特利尔银行（BMO）
蒙特利尔银行预计，受能源价格上涨的推动，1月加拿大物价指数可能上涨0.5%。汽油价格上涨超过3%，而燃料油（heating oil）的涨幅更大。CPI篮子的其它商品预计也会上涨，因为1月通常是通胀季节性强劲的月份。实际上，季节性暗示，未来5个月CPI将会大幅上涨。
此外，安大略省最低工资上调20.7%也让CPI面临上行风险。餐馆有涨价的传闻，整体的成本上行压力是可能的。
蒙特利尔银行预计，整体通胀同比有望从12月的1.9%降至1月的1.5%，因2017年1月，CPI环比大幅上涨0.9%。
加拿大央行的核心CPI指标在近几个月上行。1月，CPI调整指数(CPI-trim)有下行风险，而CPI中位数(CPI-median)和CPI常用指数(CPI-common)可能不变。潜在的价格趋势是上行，只要加拿大经济继续增长，这一趋势将继续。
