原标题：年末翘尾，银行理财量价齐升
临近年末，银行理财发行数量飙升，预期收益率也创下新高。融360发布最新监测数据显示，2017年11月份，银行理财产品共发行13820款，环比增加3207款，上升30.22%。与此同时，银行理财产品平均预期收益率为4.68%，环比上升0.05个百分点，创27个月新高。值得思考的是，近期收益率为何冲高？未来银行理财产品又将会迎来哪些发展？
年末收益率或小幅走高
今年以来，银行理财收益率不断创下新高，尤其是进入四季度，更是不断走高。据普益标准发布的数据显示，今年四季度以来，封闭式预期收益型的银行理财收益率每周涨幅在0.01至0.03个百分点，并从11月下旬开始增速加快。
“自2017年6月监管流动性管理思路调整后，银行理财市场收益走势较为平稳，呈现缓步上行趋势。由于临近年末，在年末效应的影响下理财产品的收益仍将继续上涨。”普益标准研究员魏骥遥表示。
不过，值得注意的是，记者在采访中了解到，业内普遍认为，在央行“削峰填谷”的流动性管理模式下，时点性的流动性变化波动将明显缓解，因此今年末银行理财产品收益上涨幅度将低于过往。
“一方面是银行面临MPA考核，不过现在的考核指标放到了全年，年底压力比往年要轻一点。另一方面是银行的LCR（流动性覆盖率）考核压力加大，2018年一季度起，央行将同业存单纳入MPA的同业负债占比进行考核，12月同业存单到期量为年内次高，对市场流动性产生压力。”融360分析师刘银平表示，综合来看，今年年底银行的流动性压力会上升，但是没有往年那样大，所以银行理财收益率也会继续上涨，涨幅会比前几个月要大，但是与往年的12月相比，年末翘尾效应会弱一些。
对比历史数据来看，融360监测的数据显示，2016年12月银行理财收益率环比大涨0.24个百分点，2015年收益率环比上升0.04个百分点。“表面上看，2015年的上涨幅度不是很大，但需要注意的是，2015年全年银行理财收益率都在下滑通道之中，12月收益反弹显示资金面压力确实不小。”刘银平表示，预计今年12月银行理财收益率环比涨幅会在0.1个百分点左右。
收益形态将发生大变化
对银行理财市场来说，近日央行联合银监会、证监会、保监会、外汇局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《指导意见》）带来的冲击较大。华宝证券分析师杨宇表示，“冲击”总结起来可归结为“破”与“立”二字。“破”是指彻底打破理财刚性兑付、消除多层嵌套和通道；而“立”是指理财业务最终还是要以服务实体经济根本目标。
针对不少投资者关心的打破刚性兑付，专家表示，随着《指导意见》的落地，投资者应该改变之前认为银行理财必刚兑的观念，在选购时严格区分保本型银行理财产品和非保本型银行理财产品，后者不存在刚性兑付，亏损风险大大提高；对于非保本型银行理财产品，应关注其资产投向及相应的风险等级，根据自身的风险承受能力选择合适风险等级的产品。
不仅如此，未来理财产品的收益表现形式和目前的理财产品将出现巨大的不同。刘银平表示，未来，用户在银行选购理财产品时，银行只能给出一个产品的净值，且存续期间的净值往往会产生较大的波动，需要投资者时刻关注净值的变化，在合适的时机赎回理财产品。同时《指导意见》规定，封闭式资管产品最短期限不得低于90天，意味着短期银行理财的时代即将结束。
从近期来看，魏骥遥表示，进入2018年后，时点效应缓释，资金面会有小幅宽松表现，预计银行理财收益率将有所回落。但随后随着春节假期的临近，银行理财收益将出现小幅上涨的局面。
未来产品形式将更多元
“《指导意见》要求，金融机构应对资产管理产品实行净值化管理，银行理财未来的产品形态将发生很大变化。”刘银平指出，目前封闭式银行理财占到全部理财产品的99%以上，未来将会有更多开放式的银行理财产品，预期收益类产品都将消失，净值型理财产品将成为银行的主要产品，银行理财产品的数量和规模可能会快速萎缩，资金对接的债市受到流动性冲击进而进而带来净值型理财产品的净值下降和赎回，并形成链式循环。
目前发行了净值型产品的银行还较少，且投资者接受此类产品的程度依旧较低，因此，魏骥遥判断，未来银行可能会加大对于净值型产品资产配置的创新力度，同时增强投资者教育的投入。
与此同时，专家表示，现阶段银行理财产品以固定收益类为主（投资于债权类资产的比例不低于80%），随着《指导意见》落地，未来银行也可能会发行一些权益类、衍生品类及混合类的产品，不过，在产品形式增加的同时，也增加了投资人在选择理财产品时的判断难度。
“《指导意见》目前只是征求意见稿，可能会存在很多的变数。即使真正按意见稿落地，也给出了一年半的过渡期，投资者不必过度紧张，可持续观察银行的动向以及新产品类型的运行情况，再做决定。”刘银平表示，投资者之前购买的银行理财产品，即使还未到期，也不会收到影响。
（责编：武亚东）返回搜狐，查看更多
